相信許多人都接觸過選擇權，選擇權最迷人的地方，在於不論何種盤勢，都有其對應的投資策略。當盤勢為大波段的上漲或下跌時，可採用買進選擇權買權或賣權的策略進行獲利；而當盤勢進入盤整時，則可採用賣出選擇權買權或賣權的策略進行套利，賣出勒式策略就是其中之一。
賣出勒式策略的作法是賣出一口買權，同時賣出一口相同區間或相同履約價的賣權，賺取兩邊的權利金。從下圖可以清楚看出賣出勒式策略的作法是賺中間（盤整）、賠兩邊（大漲和大跌），最大的獲利就是賣出買權和賣權所收取的兩筆權利金，但是最大的風險為無限，因此在採用賣出勒式策略時，一定要非常小心，要善設停損點。
以台指選擇權為例，建立一組指數區間為3700~4700的組合，即同時賣出履約價3700的賣權與履約價為4700的買權，當權利金的收入為買權11點、賣權30點，總收入41點，賣出勒式的損益平衡點在於3659及4741。若結算時落於此3659~4741的區間時，可完全收取或小賺權利金。但若是突破此區間，則有可能會產生大幅度的損失。因此，在建構賣出勒式策略時，除了指數區間的拿捏需注意外，風險控制是賣出勒式策略最重要的步驟。以下，將針對賣出勒式策略的建倉時機及區間，提出一些法則供投資人參考。
賣出勒式策略的建倉時機法則：
*建倉時間要越早越好
一般而言，在結算前二天至結算當日為較佳的建倉時點。若以交易時段而言，則開盤建倉的效果會比尾盤建倉來的佳。
*選擇大漲大跌時建立倉位
*配合技術指標建立倉位
*賣出勒式策略的建倉區間法則
利用選擇權買權、賣權最大未平倉量建立區間
*利用波動率來建立區間
以過去20天的指數波動率，融入統計信賴區間的概念，抓取區間建構的幅度大小。這種建倉方法的好處在於，當行情的波動較大時，區間會自動的調整，而不是墨守成規的建立固定的區間。
=====賣出勒式策略的風險管理
*資金配置---最重要(在建立賣出勒式策略時，建議的資金配置方式為使用組合單的方式下單，此時可以省下一組賣出選擇權保證金，並且帳戶內仍要有二組以上的賣出選擇權保證金，也就是說至少要有一組保證金來因應盤勢避險。)
*遇重大消息面或長假時應避免留倉
*選擇權最大未平倉量區間及未平倉put/call ratio的變化
*在已賺取到選擇權時間價值的情況下，提前平倉，獲利了結
*當指數突破區間時，可使用期貨鎖單避險：(可以以期貨損失達到權利金的20%為部位平倉的參考。)
*當指數突破區間時，利用買進選擇權組成價差策略：
=====總結：
由於台指在一年當中，盤整的月份較波段的月份為多，因此使用選擇權賣出勒式策略較易獲利，但由上述各點可知，賣出勒式策略雖然獲利容易，但背後所隱含的風險卻是值得注意，希望本文能幫助投資者建立良好的避險觀念及建倉法則，帶來更佳的報酬與利潤.
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