從選擇權的佈局看外資的動態

從以上表格發現，外資在1月9日減少了3225口的買進買權，但是卻增加了5509口的賣出賣權，從外資賣出賣權的口數增加來看，似乎有偏多的趨勢，但是若從買權與賣權的金額來觀察，卻有另一種不同的解讀
買進買權口數減少3225口，金額減少(89707-63572)=26135元，買進買權口數減少，金額跟著減少，表示外資降低買進買權的部位
再觀察賣權，發現賣出賣權的淨部位口數雖然增加，但金額卻減少，這代表什麼意思？
個人解讀外資是小幅看空選後行情的
由於在選舉之前，台股有國安基金護盤的效應，因此，外資回補期貨的空單，同時趁著反彈出脫一些持股(外資在1月9日小幅買超3.8億)，並在近月合約賣出較多口數的深價外賣權，因為有政府護盤，指數大跌的機率不高，因此風險不大，同時買進較少口數的近月價平或價外1~2檔的賣權，支出權利金，看空台股的後市，並為賣出的深價外賣權買保險
如S6600Put@41*8口／B7000Put@195*2口，只需支付(41*8)- (195*2)=62點的權利金就可以建立一組7000點以下看空，6600點以上看多的部位了(400點幅度的看空)
同樣的原理：
外資也可以建立對角時間價差部位，在買進較少口數的1月價平賣權同時賣出2月合約較多口數深價外賣權
如B1月7000Put@195*2口／S2月6300Put@57*6口的對角時間價差部位，看空台股，但研判下方600~700點的底部有支撐

買進較小口數近月合約的價平賣權支出的權利金可以透過賣出近月較大口數的深價外賣權或是賣出遠月深價外賣權的權利金來獲得補償，所以所需支付的權利金會減少，因此而出現賣出賣權的口數增加，但支付買進賣權的金額反而減少的現象

原文連結: 從選擇權的佈局看外資的動態 - 與選擇權有約 - 聚財網 理財論壇 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201061#ixzz1iyDLm8FX