選舉前的選擇權佈局

====隱含波動率升高的操作方法：選舉前的選擇權策略與動態調整

由於投資人基於選後的台股將大漲或大跌的預期心理，而開始買進押注，台股選擇權的隱含波動率無論買權或賣權，在本周一開始就逐步的升高，到今天以為止，價平附近履約價的隱含波動率已升高到40以上，深價外的賣權更上升到50以上，隱含波動率升高，到結算前的操作策略

隱含波動率是由經市場的買賣所決定出來的權利金價格利用B-S評價模式將這個市場價格反推出來的百分比數值就是隱含波動率，如果市場買賣雙方認為未來的價位區間可能會被突破，就會追買選擇權，導致權利金價格上升，隱含波動率就跟著上升，如果買賣雙方認為未來的價位區間可能維持原狀就不會有追買選擇權的意願，則權利金價格會下滑，隱含波動率就會下降
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以今天收盤之後來觀察，發現不論是Call或Put的隱含波動率都同時飆高到40%以上，有些深價外履約價的隱含波動率更是到50%以上來觀察，表示在選舉結束之後到結算之前，多空双方將會有一波拉扯，而統計自2000年以來，台股在選後都會出現上下至少超過600點以上的震盪幅度，但如果在明天進場買進，權利金將會偏高，萬一今年選後沒有出現所謂的大行情(漲跌不論)，且在已經接近結算日的情況下，則選前買進的高隱含波動率的權利金消失的速度將會非常快速，所以建議若有押注買進選後行情的選擇權部位的投資人最好以價平附近履約價為買進標的，然後賣出倍數口數的深價外履約價來適度保護買進部位

買進與賣出部位並存的策略有：
1比1比例的部位有買權看多+賣權看空; 買權看空+賣權看多(建議使用價平附近履約價)
口數不等比例(賣大口數的深價外履約價，買小口數的的價平附近履約價)，部位有買權比例價差+賣權比例價差
建立部位之後的動態調整請參考第45期的聚財周刊：【選舉前的選擇權策略與動態調整】

原文連結: 隱含波動率升高的操作方法 ：選舉前的選擇權策略與動態調整 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201209#ixzz1jXTBWQUy
原文連結: 隱含波動率升高的操作方法 ：選舉前的選擇權策略與動態調整 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201209#ixzz1jXT62ePL

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在1月6日以及1月9日分別買進價平附近買權及賣權組成勒式部位
建倉的理由是：選前一定有許多人押双邊,所以提早佈局買方,可以讓市場幫部位抬轎,越接近選舉,押寶的人越多,會使得價平附近履約價買權或賣權的權利金上漲的幅度會大於下跌的幅度
然後在周五上午先獲利平倉一部份之前所買進的價平附近部位(賺多賠少,還有獲利),減少買進勒式的部位,同時重押賣出深價外的勒式(隱波升高,權利金極度被高估,所以可以收到較多的權利金)與剩下的買進價平附近的勒式部位組成買權比例價差與賣權比例價差,將部位的損平點向上推到7800點左右,向下推到6400點左右
若結算在7000~7200之間就只有最大損失13點,但完全可以從周五已經部份平倉的獲利取得補償,若結算在賣出履約價的7600與6700就有最大獲利,跌破6400或漲過7800會有損失,最大損失無限

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