新年長假之前的選擇權交易策略
今年台股封關之後，2月的台股合約要到1月30日才開始交易，期間有7個交易日的空窗期，雖然沒有交易，但2月合約選擇權的時間價值並不會因為未交易而停止消耗，因此可以建立有權利金淨收入的比例價差部位來賺取時間價值
比例價差部位的組成是賣出口數大於買進的口數，可分為：
看空的買權比例價差
看多的賣權比例價差
但是無論是看多或是看空的比例價差部位都有損失無限的風險，所以在選擇
履約價的時候建議將賣出買權的履約價設定在壓力價位之上，將賣出賣權的履約價設定在支撐價位之下，買進與賣出履約價的間隔建議不要高於200點
比如說，看空的買權比例價差，上方賣出履約價是7600Call，則下方買進履約價建議選擇7500Call或7400Call
另外，由於比例價差具有方向性的判斷，如果對於未來行情採取中性的看法，也就說，研判未來行情可能將落在某一個區間整理，就可以在研判行情壓力區的上方建立買權比例價差，在研判行情支撐區的下方建立賣權比例價差，這種買權比例價差與賣權比例價差的部位組合與賣出勒式部位有點相類似，不同的是，單純的賣出勒式部位沒有買方保護，而比例價差的組合部位因為有買方部位，所以可以適度保護萬一行情大漲超過上方履約價或大跌跌破下方履約價的風險
註：期交所將於過年期間調高留倉部位的保證今約10%，如大台調高為92000元，調高幅度約10.8%，因此建議若對新春開盤有特別看法的網友，想要留倉期指部位，不如以選擇權部位來執行，不但可以降低風險也可以降低交易成本
原文連結: 新年長假之前的選擇權交易策略 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201424#ixzz1jj1ZGJsZ
2012年1月17日 星期二
2012年1月15日 星期日
選舉前的選擇權佈局
====隱含波動率升高的操作方法：選舉前的選擇權策略與動態調整
由於投資人基於選後的台股將大漲或大跌的預期心理，而開始買進押注，台股選擇權的隱含波動率無論買權或賣權，在本周一開始就逐步的升高，到今天以為止，價平附近履約價的隱含波動率已升高到40以上，深價外的賣權更上升到50以上，隱含波動率升高，到結算前的操作策略
隱含波動率是由經市場的買賣所決定出來的權利金價格利用B-S評價模式將這個市場價格反推出來的百分比數值就是隱含波動率，如果市場買賣雙方認為未來的價位區間可能會被突破，就會追買選擇權，導致權利金價格上升，隱含波動率就跟著上升，如果買賣雙方認為未來的價位區間可能維持原狀就不會有追買選擇權的意願，則權利金價格會下滑，隱含波動率就會下降
.
以今天收盤之後來觀察，發現不論是Call或Put的隱含波動率都同時飆高到40%以上，有些深價外履約價的隱含波動率更是到50%以上來觀察，表示在選舉結束之後到結算之前，多空双方將會有一波拉扯，而統計自2000年以來，台股在選後都會出現上下至少超過600點以上的震盪幅度，但如果在明天進場買進，權利金將會偏高，萬一今年選後沒有出現所謂的大行情(漲跌不論)，且在已經接近結算日的情況下，則選前買進的高隱含波動率的權利金消失的速度將會非常快速，所以建議若有押注買進選後行情的選擇權部位的投資人最好以價平附近履約價為買進標的，然後賣出倍數口數的深價外履約價來適度保護買進部位
買進與賣出部位並存的策略有：
1比1比例的部位有買權看多+賣權看空; 買權看空+賣權看多(建議使用價平附近履約價)
口數不等比例(賣大口數的深價外履約價，買小口數的的價平附近履約價)，部位有買權比例價差+賣權比例價差
建立部位之後的動態調整請參考第45期的聚財周刊：【選舉前的選擇權策略與動態調整】
原文連結: 隱含波動率升高的操作方法 ：選舉前的選擇權策略與動態調整 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201209#ixzz1jXTBWQUy
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=====
在1月6日以及1月9日分別買進價平附近買權及賣權組成勒式部位
建倉的理由是：選前一定有許多人押双邊,所以提早佈局買方,可以讓市場幫部位抬轎,越接近選舉,押寶的人越多,會使得價平附近履約價買權或賣權的權利金上漲的幅度會大於下跌的幅度
然後在周五上午先獲利平倉一部份之前所買進的價平附近部位(賺多賠少,還有獲利),減少買進勒式的部位,同時重押賣出深價外的勒式(隱波升高,權利金極度被高估,所以可以收到較多的權利金)與剩下的買進價平附近的勒式部位組成買權比例價差與賣權比例價差,將部位的損平點向上推到7800點左右,向下推到6400點左右
若結算在7000~7200之間就只有最大損失13點,但完全可以從周五已經部份平倉的獲利取得補償,若結算在賣出履約價的7600與6700就有最大獲利,跌破6400或漲過7800會有損失,最大損失無限
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由於投資人基於選後的台股將大漲或大跌的預期心理，而開始買進押注，台股選擇權的隱含波動率無論買權或賣權，在本周一開始就逐步的升高，到今天以為止，價平附近履約價的隱含波動率已升高到40以上，深價外的賣權更上升到50以上，隱含波動率升高，到結算前的操作策略
隱含波動率是由經市場的買賣所決定出來的權利金價格利用B-S評價模式將這個市場價格反推出來的百分比數值就是隱含波動率，如果市場買賣雙方認為未來的價位區間可能會被突破，就會追買選擇權，導致權利金價格上升，隱含波動率就跟著上升，如果買賣雙方認為未來的價位區間可能維持原狀就不會有追買選擇權的意願，則權利金價格會下滑，隱含波動率就會下降
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以今天收盤之後來觀察，發現不論是Call或Put的隱含波動率都同時飆高到40%以上，有些深價外履約價的隱含波動率更是到50%以上來觀察，表示在選舉結束之後到結算之前，多空双方將會有一波拉扯，而統計自2000年以來，台股在選後都會出現上下至少超過600點以上的震盪幅度，但如果在明天進場買進，權利金將會偏高，萬一今年選後沒有出現所謂的大行情(漲跌不論)，且在已經接近結算日的情況下，則選前買進的高隱含波動率的權利金消失的速度將會非常快速，所以建議若有押注買進選後行情的選擇權部位的投資人最好以價平附近履約價為買進標的，然後賣出倍數口數的深價外履約價來適度保護買進部位
買進與賣出部位並存的策略有：
1比1比例的部位有買權看多+賣權看空; 買權看空+賣權看多(建議使用價平附近履約價)
口數不等比例(賣大口數的深價外履約價，買小口數的的價平附近履約價)，部位有買權比例價差+賣權比例價差
建立部位之後的動態調整請參考第45期的聚財周刊：【選舉前的選擇權策略與動態調整】
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在1月6日以及1月9日分別買進價平附近買權及賣權組成勒式部位
建倉的理由是：選前一定有許多人押双邊,所以提早佈局買方,可以讓市場幫部位抬轎,越接近選舉,押寶的人越多,會使得價平附近履約價買權或賣權的權利金上漲的幅度會大於下跌的幅度
然後在周五上午先獲利平倉一部份之前所買進的價平附近部位(賺多賠少,還有獲利),減少買進勒式的部位,同時重押賣出深價外的勒式(隱波升高,權利金極度被高估,所以可以收到較多的權利金)與剩下的買進價平附近的勒式部位組成買權比例價差與賣權比例價差,將部位的損平點向上推到7800點左右,向下推到6400點左右
若結算在7000~7200之間就只有最大損失13點,但完全可以從周五已經部份平倉的獲利取得補償,若結算在賣出履約價的7600與6700就有最大獲利,跌破6400或漲過7800會有損失,最大損失無限
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