希臘字母的玩法(1) - 與選擇權有約

希臘字母的玩法(1)

在進入主題討論之前，先將希臘字母在選擇權風險值所代表的意義說明如下：

１.Delta
正的Delta，偏多，因此若看多未來行情就要增加整體部位Delta的正值

負的delta，偏空，因此若看空未來行情就要增加整體部位Delta的負值

２.Gamma
正的Gamma，若研判合約到期之前，行情可能突破支撐或壓力關卡，就要增加整體部位正值的Gamma，但相對也會增加負值的Theta，會加速權利金時間價值流失的速度

負的Gamma，若研判合約到期之前，行情不會突破支撐或壓力關卡，就要增加整體部位負值的Gamma，但相對也會增加正值的Theta，會為部位賺取時間價值

部位有正的Gamma，則不論行情往那一邊發展，都會自動對該方向加碼，即，行情上漲，則自動加碼買進﹔行情下跌，則自動加碼賣出，所以，為了維持原來的Gamma值，動態調整的方式是買低賣高
部位有負的Gamma，則不論行情往那一邊發展，都會自動對該方向減碼，使得部分部位獲利出場，即，行情上漲，則自動減碼賣出，使得部位的看漲強度減弱﹔行情下跌，則自動減碼買進，使得部位的看跌強度減弱，所以，為了維持原來的Gamma值，動態調整的方式是追高殺低

３.Vega
買方部位會有正值的Vega，如果研判市場將有趨勢，則隱含波動率上升，正值的Vega可以使買方的權利金因為波動率上升而增值

賣方部位會有負值的Vega，如果研判市場將盤整，則隱含波動率下降，負值的Vega可以使賣方的權利金因為波動率下降而減少，賣方將因為權利金減少而獲利

4.Theta
買方有負的Theta，越接近到期日，或Gamma值越大，則Theta值越大，時間價值消失的速度越快，不利買方
賣方有正的Theta，距離到期日越遠，或Gamma值越小，則Theta值越小，時間價值消失的速度越慢，不利賣方

明天將以〔市場的盤勢分析〕以及〔操作策略的規劃〕來說明如何的運用希臘字母
2011/12/19 18:13:18

http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=200097