外資選擇權解密

選擇權由於過於複雜
因此要清楚地看出外資選擇權的部位
實屬不容易的事情
我們只能透過一些方式
來了解大致的方向
幫助我們在多空上可以有更好的布局




沒有碰過選擇權的人只要了解一個概念
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買權(CALL)－就是賭上漲噴出的樂透
所以買進CALL就是賭上漲噴出
賣出CALL就是當樂透莊家
賭不會上漲噴出
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賣權(PUT)－就是賭下跌崩盤的樂透
所以買進PUT就是賭下跌崩盤
賣出PUT就是當樂透莊家
賭不會下跌崩盤
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我們先從外資的淨部位來觀察

上圖是外資買權和賣權的淨留倉部位
也就是把買進CALL-賣出CALL
以及買進PUT-賣出PUT的部位統計出來
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圖中可以看到
目前CALL的淨部位是7萬多口
這表示目前是在賭上漲噴出的
PUT的淨部位是-2萬多口
這表示目前是賭不會下跌噴出的
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另外從五天來的變化可以看到
CALL和PUT都是增加4萬口左右的部位
顯示目前外資是持續賭兩邊的行情的

看完整體的部位之後
來看細部的資料
上圖是外資買權的市值
也就是外資目前的部位到底可以換多少錢
可以看到外資目前買進的CALL值13億
賣出的CALL值9億
淨部位是4億多
顯示目前外資的樂透總價值是4億
.
另外從圖中的走勢可以發現
外資賭上漲的樂透是最近幾天才開始往上走
表示最近是賭對的
也就是說目前行情是偏多的情況

同樣地
也來看看外資賣權的市值情況
可以發現
外資買進PUT的市值有14億
賣出PUT的市值有7億
淨部位是7億多
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剛剛前面有看到賭樂透的淨部位是CALL比較多
結果看到是值的部分
CALL只有4億而PUT卻有7億
這是什麼情況呢
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這表示外資賭上漲的樂透都是買比較便宜的價位
而賭下跌的樂透則是都買進比較貴的價位
這就是PUT的部位雖然比較少
但是市值卻高很多的原因
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所以只看外資的口數是容易失真的
實際上要看外資的多空部位
還是要參考市值
才會更加的有意義
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另外外資還有期貨的部位
所以如果能夠把選擇權的部位轉換為期貨
那麼就可以看出期貨+選擇權的多空情況
由於選擇權的標的就是小型台指
外資的期貨部位是大型台指
1口大台=4口小台
所以正常來說
四口賭上漲的CALL
應該要等於1口大台多單
但是選擇權有許多履約價
每個履約價的價位都不同
總不能價位150的CALL和價位15的CALL
都用一樣的算法
這樣會讓數據失真
.
因此阿斯匹靈特地把過去的資料全部拿來跑過一遍
可以得到一個參考的依據
就是價位500的選擇權
才能轉換為1口小台
透過這樣的方式
就可以得到選擇權的概約大台數據了

上圖就是外資選擇權的約當大台走勢圖
可以看到
由於外資的PUT市值比較高
因此PUT的轉換空單數量都多很多
到昨天為止
CALL的約當大台是4256口多單
PUT的約當大台是7063口空單
淨部位是2807口的空單
顯示選擇權整體還是偏空的部位
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了解外資選擇權的部位之後
再配合外資的期貨
就可以知道外資的綜合多空
外資昨天的期貨淨部位是+11475
扣掉選擇權的空單
還是明顯偏多操作的

以上轉載自http://blog.yam.com/aspirinooo/article/47084092