年報要提前到三月公佈
二代健保對股息股利收健保補充費2%
所以相關行情應該會提早發動提早結束
用歷史經驗做除權息行情肯定會踢鐵板
大家注意一下
二代健保對股息股利收健保補充費2%,
這裡有討論
詳
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打亂投資規畫，4成股民不玩除權息
Smart智富月刊第151期 撰文者：潘佳凌、張秋康
你又要被加稅了！今年1月初，二代健保在立法院三讀通過，預定明年實施，這項採「保費雙軌制」的新法，讓領股息的小股民，在繳了所得稅後，還要被多課一筆「健保稅」，甚至打亂長期投資的規畫，被迫改做短進短出的投機客。
二代健保的保費雙軌制要收你2種保費：健保費和補充保險費。其中對股利及利息等6項收入加收2%的補充保險費，讓靠長期理財以增加收入的小市民最氣憤難耐。
信仰長期投資法的知名部落客口木醫生就說：「健保局怎麼會來收股票的保管費？這根本是無能的政府，才會犧牲股民正確的投資觀念！有些股民可能會降低長線投資比重，轉向賺取資本利得，這不是政府變相鼓勵短線炒作嗎？」
原文連結: 今年用歷史經驗做除權行情會踢鐵板 - 維我獨尊理財分享 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201584#ixzz1kNFI3EAC
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2012年1月24日 星期二
利用未平倉量建立賣出勒式部位所需考量的因素
選擇權的未平倉量是：
１.逐漸累積的
２.不同履約價格會累積不同的未平倉量
未平倉量累積的原因
由於選擇權的買方背負著時間價值流逝的壓力，因此不會把賺錢部位放任不管.〔即使作對方向也不會放任不管，除非他是選擇權的門外漢〕，但是選擇權賣方的立場正好相反，因為權利金將會隨著時間的流逝而消失，所以，時間是賣方的好朋友，賣方將部位放任不管，便意味著它是處在獲利的狀態下，部位相對的安全，但卻是買方的夢饜，買方將部位放任不管，大部份是因為他作了錯誤的判斷，獲利的希望逐漸落空，部位的時間價值逐漸流失，可是因為是風險有限，在企圖反敗為勝的心理下，就容易放任部位不管了
因此，在買賣雙方放任部位不管的情況下就會產生未平倉量逐漸累積的現象
一般容易放任不管的部位都是比較遠離價平履約價的，因為價平附近的履約價交投比較活絡，會把累積未平倉量逐漸消化，而遠離價平的履約價，比較有可能累積巨額的未平倉量.
如果巨額累積未平倉量的履約價有一天變成價平附近的履約價，則買方會很高興有解套的機會，賣方卻要開始擔心部位的安全了
所以，巨額累積未平倉量的履約價就是多空雙方爭戰的重要關卡.
使用未平倉量最大的兩個履約價(Put及Call各一個)去建立賣出勒式部位的時機可以選在距離結算日還有5~6個交易日的時候，雖然獲利有限，但因為剩下的交易日不多，而且對於未來行情的走勢也比較容易掌握，所以安全性相對的提高，
但若是最大未平倉量履約價的權利金非常的少，導致交易的期望值降低，這時候可以考慮選擇未平倉量次高的履約價來組成賣出勒式部位
而在距離結算日超過6個交易日以上使用未平倉量最大的兩個履約價去建立賣出勒式部位，因為距離結算日還有一段時間，行情有較多的變數，所以還需要考量波動率的變化
2012年1月18日，台股2月選擇權的最大未平倉合約，如下表
表一
而觀察台指選擇權的波動率指數或買權隱含波動率(Call-Iv)或賣權隱含波動率(Put-Iv)，如下表
表二
最大未平倉合約在6700賣權與7600買權
2月期貨收盤價7202點
與下方最大未平倉合約6700賣權距離500點
與上方最大未平倉合約7600買權距離400點
1月18日買權隱波略為下滑，顯示雖然看好新春的開盤行情但追高買進買權的意願卻不高，推估可能假期太長，買方有有時間價值消失的風險，因此買進期指並買進賣權來避險，這也是賣權的隱波在1月18日上升2%的原因(賣權隱含波動率(Put-Iv)下降，但在最後一個交易日上升大約2%)，推估是期貨多單留倉的避險部位
台指選擇權波動率指數下降，表示市場樂觀看待新春的開盤行情，因此，若要利用兩個最大未平倉合約6700Put與7600Call來建立賣出勒式部位，就需要考慮在上方的買權另外避險部位
可以建立賣出勒式部位，但因市場氣氛偏多，所以最好在上方的賣出買權加上一個買進部位避險
如買進低履約價買權就可以組成買權看多，若行情大漲，則會有獲利
如買進高履約價買權就可以組成買權看空，若行情大漲，則損失有限
原文連結: 利用未平倉量建立賣出勒式部位所需考量的因素 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201594#ixzz1kNy97HqY
１.逐漸累積的
２.不同履約價格會累積不同的未平倉量
未平倉量累積的原因
由於選擇權的買方背負著時間價值流逝的壓力，因此不會把賺錢部位放任不管.〔即使作對方向也不會放任不管，除非他是選擇權的門外漢〕，但是選擇權賣方的立場正好相反，因為權利金將會隨著時間的流逝而消失，所以，時間是賣方的好朋友，賣方將部位放任不管，便意味著它是處在獲利的狀態下，部位相對的安全，但卻是買方的夢饜，買方將部位放任不管，大部份是因為他作了錯誤的判斷，獲利的希望逐漸落空，部位的時間價值逐漸流失，可是因為是風險有限，在企圖反敗為勝的心理下，就容易放任部位不管了
因此，在買賣雙方放任部位不管的情況下就會產生未平倉量逐漸累積的現象
一般容易放任不管的部位都是比較遠離價平履約價的，因為價平附近的履約價交投比較活絡，會把累積未平倉量逐漸消化，而遠離價平的履約價，比較有可能累積巨額的未平倉量.
如果巨額累積未平倉量的履約價有一天變成價平附近的履約價，則買方會很高興有解套的機會，賣方卻要開始擔心部位的安全了
所以，巨額累積未平倉量的履約價就是多空雙方爭戰的重要關卡.
使用未平倉量最大的兩個履約價(Put及Call各一個)去建立賣出勒式部位的時機可以選在距離結算日還有5~6個交易日的時候，雖然獲利有限，但因為剩下的交易日不多，而且對於未來行情的走勢也比較容易掌握，所以安全性相對的提高，
但若是最大未平倉量履約價的權利金非常的少，導致交易的期望值降低，這時候可以考慮選擇未平倉量次高的履約價來組成賣出勒式部位
而在距離結算日超過6個交易日以上使用未平倉量最大的兩個履約價去建立賣出勒式部位，因為距離結算日還有一段時間，行情有較多的變數，所以還需要考量波動率的變化
2012年1月18日，台股2月選擇權的最大未平倉合約，如下表
表一
而觀察台指選擇權的波動率指數或買權隱含波動率(Call-Iv)或賣權隱含波動率(Put-Iv)，如下表
表二
最大未平倉合約在6700賣權與7600買權
2月期貨收盤價7202點
與下方最大未平倉合約6700賣權距離500點
與上方最大未平倉合約7600買權距離400點
1月18日買權隱波略為下滑，顯示雖然看好新春的開盤行情但追高買進買權的意願卻不高，推估可能假期太長，買方有有時間價值消失的風險，因此買進期指並買進賣權來避險，這也是賣權的隱波在1月18日上升2%的原因(賣權隱含波動率(Put-Iv)下降，但在最後一個交易日上升大約2%)，推估是期貨多單留倉的避險部位
台指選擇權波動率指數下降，表示市場樂觀看待新春的開盤行情，因此，若要利用兩個最大未平倉合約6700Put與7600Call來建立賣出勒式部位，就需要考慮在上方的買權另外避險部位
可以建立賣出勒式部位，但因市場氣氛偏多，所以最好在上方的賣出買權加上一個買進部位避險
如買進低履約價買權就可以組成買權看多，若行情大漲，則會有獲利
如買進高履約價買權就可以組成買權看空，若行情大漲，則損失有限
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2012年1月23日 星期一
時間價值(Theta)的操作
台指選擇權在1月19日進入新的2月合約，新合約有新的時間價值，現在來討論時間價值耗損的觀念以及操作上要注意的事項
由於農曆新年假期，所以2月合約要從1月30日才開始交易，但在這段停止交易期間，選擇權的時間價值不不會因而停止消失
以價平7200履約價的Theta值
7200Call=-3.63
7200Put=-3.39
也就是說從1月19日到1月30日這7個沒有交易的期間，價平7200買權每天會消失大約3.6點的時間價值，7個交易日會消失大約25點的權利金；價平7200賣權每天會消失大約3.4點的時間價值，7個交易日會消失大約24點的權利金
若投資人在合約開始之前的1月18日建立賣出7200的跨式部位，到1月30日，2月合約開始交易的時候，共可以先獲取大約50點的時間價，價平履約價的Delta值大約等於0.5，若台股在1月30日新春開盤的漲跌幅小於100點，則權利金的漲跌將小於50點，如此，在1月18日建立的賣出7200跨式部位就會獲利
Theta值的意義：
價平履約價的theta值在合約初期比較小，但會隨著到期日的接近而變大，所以價平選擇權的時間耗損越接近到期日會越快速，而極端價內或極端價外的theta值，不但不會隨著時間消逝而增大，反而隨著時間消逝而減少。也就是說：極端價內或極端價外履約價的權利金時間價值減少的速度較慢，且愈接近到期日，減少的速度愈慢，這是因為它們本來就沒有多少時間價值可以耗損的緣故，而時間價值耗損最嚴重的就是價平的選擇權
基於極端價內或價外的選擇權以及價平的選擇權不同時間價值耗損程度的現象擬定操作策略時應該注意下列幾點：
1.可以用期貨取代極端價內的選擇權，其損益程度幾乎跟期貨一樣沒有時間價值消逝的疑慮
2.接近到期日，去放空價外選擇權沒有多少時間價值可賺，但卻要承擔很大的風險
3.接近到期日，去買進價平選擇權要注意時間價值耗損速度增快的現象，除非是有把握波動率上升的幅度會大到足以覆蓋時間價值的耗損
4.長假之前，若研判假期結束之後的行情不會有大的變化，就可以賣出價平的跨式部位來賺取時間價值
原文連結: 時間價值(Theta)的操作 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201585#ixzz1kIKI8dHC
由於農曆新年假期，所以2月合約要從1月30日才開始交易，但在這段停止交易期間，選擇權的時間價值不不會因而停止消失
以價平7200履約價的Theta值
7200Call=-3.63
7200Put=-3.39
也就是說從1月19日到1月30日這7個沒有交易的期間，價平7200買權每天會消失大約3.6點的時間價值，7個交易日會消失大約25點的權利金；價平7200賣權每天會消失大約3.4點的時間價值，7個交易日會消失大約24點的權利金
若投資人在合約開始之前的1月18日建立賣出7200的跨式部位，到1月30日，2月合約開始交易的時候，共可以先獲取大約50點的時間價，價平履約價的Delta值大約等於0.5，若台股在1月30日新春開盤的漲跌幅小於100點，則權利金的漲跌將小於50點，如此，在1月18日建立的賣出7200跨式部位就會獲利
Theta值的意義：
價平履約價的theta值在合約初期比較小，但會隨著到期日的接近而變大，所以價平選擇權的時間耗損越接近到期日會越快速，而極端價內或極端價外的theta值，不但不會隨著時間消逝而增大，反而隨著時間消逝而減少。也就是說：極端價內或極端價外履約價的權利金時間價值減少的速度較慢，且愈接近到期日，減少的速度愈慢，這是因為它們本來就沒有多少時間價值可以耗損的緣故，而時間價值耗損最嚴重的就是價平的選擇權
基於極端價內或價外的選擇權以及價平的選擇權不同時間價值耗損程度的現象擬定操作策略時應該注意下列幾點：
1.可以用期貨取代極端價內的選擇權，其損益程度幾乎跟期貨一樣沒有時間價值消逝的疑慮
2.接近到期日，去放空價外選擇權沒有多少時間價值可賺，但卻要承擔很大的風險
3.接近到期日，去買進價平選擇權要注意時間價值耗損速度增快的現象，除非是有把握波動率上升的幅度會大到足以覆蓋時間價值的耗損
4.長假之前，若研判假期結束之後的行情不會有大的變化，就可以賣出價平的跨式部位來賺取時間價值
原文連結: 時間價值(Theta)的操作 - 與選擇權有約 - 聚財網 http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=201585#ixzz1kIKI8dHC
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